Масличные. Обзор рынка Украины

На прошедшей неделе принципиально ситуация на рынке масличных Украины не изменилась, хотя покупатели масла отмечали сокращение предложений дешевого масла, а на рынке шрота тенденция роста цен получила новое развитие. Однако, стабильность рынка, по нашему мнению, начинает носить шаткий характер, и все большее количество его участников верят в скорое (в мае) начало роста внутренних цен, вслед за ростом экспортного и внутреннего спроса. Более далеко идущие отмечают зондирование россиянами украинского рынка подсолнечного масла с поставкой во второй половине мая и позже, однако, реальных подтверждений намерений россиян увеличить закупки украинского подсолнечного масла пока нет.

Семена подсолнечника

Ситуация на украинском рынке подсолнечника за прошедшую неделю практически не изменилась – мы даже затрудняемся сказать что-либо новое об этом рынке. Стабильными оставались как цены, так и закупочная политика перерабатывающих компаний. Большие запасы подсолнечного масла, все еще имеющиеся у крупных предприятий, не давали им возможности начать стабильные закупки сырья, что компенсировало довольно заметное падение внутреннего предложения семян, приводя к стабильным ценам.

Иными словами, продавцы семян уже смирились с вялой их реализацией, и, не испытывая острой нехватки в финансировании, сдерживали продажи. Отдельные цены предложения доходили до 1450 грн./т с НДС, EXW, что на 200-250 грн./т выше средней рабочей цены. Спрос в ценовом выражении не вырос, демонстрируя уровень около 1200 грн./т с НДС EXW и до 1300-1350 грн./т с НДС, CPT. Высокий уровень цен предложения свидетельствует не столько о вере продавцов в то, что и по столь высокой цене покупатели на товар найдутся, сколько о том, что нынешний уровень цен они не считают приемлемым и готовы ждать их роста.

Однако, сказать, что спроса на семена совсем не было видно, тоже нельзя. Спрос заметно улучшился со стороны маслобоек (или малых перерабатывающих предприятий), которые покупали такие небольшие объемы семян (несколько тонн), на которые крупные предприятия просто не обращают внимания, но, тем не менее, закупки маслобоек приводили к общему сокращению количества предложений семян на рынке. Маслобойки начали закупки семян, потому что собственные запасы семян подошли к концу. Пока рано говорить, насколько массовый характер могут приобрести закупки семян мелкими партиями мелкими же потребителями, однако, их закупочные цены, как правило, выше, чем у крупных предприятий. Это влияет на общую ценовую картину с подсолнечником в Украине в сторону повышения.

Кроме того, цены реализации масла маслобойками также заметно выше, чем у крупных предприятий – до 3600 грн/т, и именно подобные цены, в условиях низких, часто сдерживаемых, объемов реализации масла крупными предприятиями, приводили у росту общей картины цен на рынке. В последнее время это отвернуло часть покупателей от маслобоек, так что мы может предполагать временность увеличения закупок ими семян. Покупатели стали все больше внимания обращать на МЭЗы, особенно на цены давальцев МЭЗов – относительно низкие и конкурентоспособные. Поэтому в ближайшее время также возможен рост спроса на семена со стороны крупных предприятий или переработчиков, однако, рост спроса будет не столько общей тенденцией рынка, как перераспределением потребностей в пополнении запасов между МЭЗами и мелкими переработчиками.

Мы можем сказать, что наиболее активно закупают сырье предприятия восточных областей, т. к., кроме достаточно высокого уровня потребления масла, эти области ближе других расположены к России, поставки масла куда, несмотря на недавнее падение цен, продолжаются.

В последнее время усилилась тенденция вытеснения крупными МЕЗами давальцев. Мы считаем, что давальцы были выгодны МЭЗам, когда реализация масла шла довольно успешно, но собственных средств для закупки сырья у предприятий было недостаточно. Сейчас же, когда цены реализации масла давальцами нередко ниже, чем у самих предприятий, предложение сырья, хоть и не велико, но стабильно, а конкуренция за покупателей довольно высока, давальцы стали предприятиям не нужны. Это временное явление, т. к. с падением внутреннего предложения семян и ростом цен на них предприятия опять столкнутся со снижением загрузки мощностей и привлекательностью работы с давальцами.

В целом, по информации “Укролии”, в нынешнем сезоне лишь 2 предприятия работали исключительно на собственном сырье – Днепропетровский МЭЗ и Одесский МЖК, в то время как другие привлекали давальцев.

Мы не прогнозируем до начала мая (а с учетом праздников – и до середины мая) каких-либо существенный изменений на рынке семян подсолнечника Украины. Запасов собственного и импортированного масла в Украине хватит на этот период, а экспортный спрос на масло, несмотря на рост мировых цен, пока не показывает признаков оживления. Причин для роста экспортного спроса также нет, поскольку на фоне снижения цен на подсолнечник в крупных импортирующих странах и увеличения валового сбора семян подсолнечника в Аргентине украинские цены показывают стабильно высокие показатели. Все это означает, что, несмотря на сокращение предложения семян подсолнечника на рынке, рост цен на него до середины мая маловероятен.

Несмотря на то, что в своей работе мы чаще всего прислушиваемся к составленным балансам рынка, которые открывают нам направление движения рынка на ближайшую перспективу, в настоящее время мы все чаще ориентируемся также и на текущую ситуацию и фактические данные с рынка, чтобы понять, что происходит. С одной стороны, это говорит о том, в нынешнем сезоне, несмотря на низкий валовой сбор семян в Украине, главные сезонные тенденции развиваются ни в своем обычном русле. С другой стороны, на рынок подсолнечника начинает действовать столь большое количество сопутствующих факторов (как то импорт пальмового масла и приоритеты маргаринщиков или даже политика отдельных перерабатывающих компаний или групп компаний), что одной оценки глобальных факторов рынка становится мало.

Подсолнечное масло

Несмотря на заверения МЭзов о том, что реализация произведенного подсолнечного масла все так же затруднена, многие из них отмечают заметное увеличение интереса к закупкам масла как со стороны внутренних, так и со стороны зарубежных покупателей. Некоторые объемы масла контрактуются на май, и это говорит о том, что примерно через месяц (или даже раньше) рынок может начать расти.

Предпосылки для роста цен имеются также и на мировом рынке растительных масел и семян масличных в целом. И если недавнее падение мировых цен на растительные масла было вызвано, в значительной мере, сокращением текущих закупок масел крупными потребителями (что привело к падению их внутренних запасов и еще большему увеличению потребности в импорте, только в более поздние сроки), то фундаментальные факторы рынка все равно показывали перспективы роста мировых цен, по крайней мере, с точки зрения нынешнего момента. Временное снижение цен на семена весной сменится относительно высокими ценами летом.

Итак, приведем некоторые из факторов, которые будут способствовать росту мировых цен на масличные и растительные масла:

• сокращение запасов семян масличных на мировом рынке. В нынешнем сезоне рост потребления (переработка) семян масличных опережает рост их производства, в результате чего к концу сезона переработка превысит производство на 1,3 млн. т, и конечные запасы семян масличных в мире сократятся до 45,3 млн. т по сравнению с 46,6 млн. т в конце предыдущего сезона;
• недостаточный уровень запасов семян подсолнечника и рапса. Производство подсолнечника в мире в 2001/02 МГ составило всего 21,2 млн. по сравнению с 23,1 в предыдущем сезоне, а запасы подсолнечника на конец сезона сократятся до самого низкого за последние несколько лет уровня 1,46 млн. т. Производство рапса также сократилось на 0,9 млн. т до 36,6 млн. т, а запасы – с 3,6 млн. т в 2000/01 МГ до 2,8 млн. т в нынешнем сезоне. Сокращение запасов приведет к сокращению переработки и снижению предложения масел рапса и подсолнечника.
• рост мирового спроса на сою, сокращение ее запасов и рост импортного спроса. В связи с высокими мировыми ценами на другие семена масличных и растительные масла произошел необычайно высокий рост спроса на соевое масло и шрот, что в свою очередь привело к росту прибыльности переработки сои и росту ее переработки. Переработка сои в ЕС в первой половине 2001/02 МГ (сентябрь-февраль) увеличилась по сравнению с прошлым сезоном на 4,1 млн. т, запасы сократились до 1,7 млн. т. Импорт сои Китаем за январь-февраль 2002 г. достиг 1,1 млн. т. При этом производство сои в мире в 2001/02 МГ сократилось на 8,4 млн. т до 184 млн. т, а переработка – увеличилась на 12 млн. т. Запасы сои в мире остались практически на уровне прошлогодних, однако, рост объемов переработки продолжается…;
• увеличение пошлин на экспорт семян масличных и растительных масел в Аргентине может привести к сокращению экспорта этих продуктов из страны, и сейчас мы наблюдаем фактический паралич сельхозэкспорта и отказ фермеров и трейдеров от реализации товара. Кроме текущего сокращения объемов предложения семян масличных и растительных масел на мировой рынок, это может привести и к снижению привлекательности возделывания масличных в этой стране, т. к. экспортная пошлина на масличные самая высокая – 23,5% по сравнению с 20% для зерновых. Пошлина есть и на растительные масла, и это означает, что даже если экспорт масел и восстановится, его цены будут выше допошлинных;
• сокращение запасов растительных масел и рост импортной потребности со стороны таких крупных потребителей как Индия или Китай. Этот рост спроса особенно активизируется со второй половины сезона.

В противовес необходимо привести другую группу факторов, которая продолжает приводить к снижению мировых цен на масличные и растительные масла:

• сезонное увеличение предложения масличных из стран Южной Америки. Валовой сбор сои в Бразилии может составить 42,5 млн. т по сравнению с 39,1 млн. т в прошлом сезоне, производство сои в Аргентине достигнет рекордного уровня 29,2 млн. т, урожай подсолнечника также увеличится ввиду неплохих погодных условий и составит 3,65-3,75 млн. т;
• все еще низкая привлекательность переработки подсолнечника и рапса ввиду относительно высоких цен на эти семена. Цены на подсолнечник и рапс находятся на относительно высоком уровне, в тот время как цены на их масла с января претерпели значительное снижение, которое не могло быть компенсировано недавним ростом цен. Таким образом, спрос на подсолнечник и рапс со стороны переработчиков показывает тенденцию к сокращению. Мы уже писали о том, что во всем мире происходит переход на переработку и потребление продуктов сои. Такой же переход происходит на потребление соевого масла за счет подсолнечного. Сокращение потребления подсолнечного масла сдерживает рост мировых цен на него;
• прогнозы роста производства рапса в странах ЕС. Производство рапса в странах ЕС в 2002 г. составит 9,85 млн. т. Это на 0,9 млн. т, или на 10%, выше, чем в 2001 г. Кроме того, это самый высокий показатель за последние 3 года. Рост производства прогнозируется, прежде всего, за счет расширения посевных площадей в Германии, в то время как посевы рапса в других странах ЕС в нынешнем году практически не изменятся. Рапс является культурой, наиболее заметно конкурирующей на рынке с подсолнечником, таким образом, падение цен на рапс потянет за собой цены на подсолнечник. Рапсовое масло ставится более конкурентоспособным в ценовом плане, чем подсолнечное.

Подбивая баланс приведенным выше повышательным и понижательным факторам, назовем его шатким равновесием. При отсутствии каких-либо заметных сдвигов в балансе мирового рынка маслосемян сезонные факторы увеличения предложения подсолнечника и снижения рентабельности его переработки должны привести к некоторому снижению мировых цен на подсолнечник. Однако, в целом цены на семена останутся на достаточно высоком уровне, обеспечивая такой же уровень цен и на растительные масла. Активизация мировой торговли маслами этим летом станет гарантией роста прибылей переработчиков. Но повторно сделаем замечание, что высокие мировые цены на подсолнечное масло еще не означают высокий спрос со стороны мирового рынка, так как потребители будут выбирать более привлекательный продукт, коим сейчас является соевое или пальмовое масло.

По состоянию на 19 апреля 2002 г. цены на сырое подсолнечное мало европейского производства на базисе поставки FOB порты Северо-западной Европы составляли: $565/т с поставкой в мае, $560/т с поставкой в июне, $555/т с поставкой в июле, $550/т с поставкой в августе-сентябре, $490/т с поставкой в октябре-декабре и $502,5/т с поставкой в январе-марте 2003 г. Аргентинские цены на масло составляли $475/т FOB Аргентина, спотовые поставки.

Однако, рядом есть еще и российский рынок, который также способен обеспечить потребление большого количества украинского подсолнечного масла. В последнее время на этом рынке наблюдалась стабилизация внутренних цен на масло, и довольно много аналитиков уверяют в майском росте российских цен. Однако, несмотря на то, что рост цен на российском рынке неизбежен, те же факторы, что и в Украине, а именно высокие запасы масла на предприятиях и массированный импорт альтернативных растительных масел продолжает сдерживать этот рост цен. Впрочем, компания “Эфко”, например, прогнозирует начало роста цен уже в конце апреля…

Данные ЗАО “Аграрно-промышленная инвестиционная компания ЭФКО”.

Итак, в Украине экспортные цены спроса на подсолнечное масло продолжают колебаться вокруг отметки $500/т FOB или долларов на 10 выше на DAFе. Однако, фактически констатируется полная непрезентабельность приводимых цен, поскольку пока они никак не отреагировали за недавний рост цен в Европе и вообще малочувствительны к изменениям, происходящим на рынке. Некоторые источники сообщают о росте цен спроса со стороны российских компаний и увеличении закупочных цен в отдельных случаях до $520-530/т DAF, однако, по нашему мнению, это пока не является тенденцией. С другой стороны, мы больше доверяем информации о росте спроса с поставками во второй половине мая, и как раз по ценам, приведенным выше. Однако, понятно, что россияне редко делают долгосрочные и крупные заказы, поэтому рост спроса на май также пока является скорее декларативным.

На прошлой неделе руководство “Укролияпрома” сделало заявление о том, что экспорт подсолнечного масла из Украины в марте 2002 г. составил 50 тыс. т, что почти в 2 раза больше февральских показателей. До следующей недели мы не имеем возможности подтвердить приведенную цифру, однако, нам также кажется, что мартовские отгрузки масла могли быть на достаточно высоком уровне, прежде всего, ввиду активизации выполнения ранее заключенных контрактов, ставших более выгодными после падения внутренних цен. Но мы сомневаемся, что даже в этих условиях мартовский экспорт масла достиг столь внушительной величины, тем более, не будучи подкрепленным активными закупками на внутреннем рынке…

А на внутреннем рынке спрос на масло оставался вялым, и лишь ожидания его спроса к Пасхе – в ближайшей перспективе, и в середине мая – в среднесрочной перспективе заставляли переработчиков “думать о хорошем”. Спрос на масло начинался ниже отметки 3350 грн./т с НДС, EXW, однако, потребители довольно жестко ограничивали попытки производителей масла к увеличению цен. Ни стремление фасовщиков обеспечить запасы масла для работы летом, ни приход на МЭЗы части прежних потребителей маслобоечного масла пока не привели к росту цен. Однако, количество предложений масла по цене ниже 3100 грн./т встречались все реже.

Со своей стороны мы можем констатировать сужение ценового коридора наиболее часто встречающихся внутренних цен на масло до 3150-3200 грн./т с НДС, EXW.

На ближайшую перспективу мы прогнозируем сохранение существующих рыночных тенденций на рынке подсолнечного масла и ожидаем перемен не раньше окончания Пасхальных праздников.

Подсолнечниковый шрот

Рынок шрота подсолнечника также продолжал довольно активно развиваться, ориентируясь на достаточно высокий экспортный спрос и продолжающееся снижение внутреннего производства шрота. Таким образом, спрос на шрот только обострялся. Инициаторами роста цен на шрот выступали уже не только сами заводы, но и экспортеры, понимая, что в условиях нехватки сырья бизнес возможен только при условии успешной закупки товара.

Экспортные цены на украинский шрот также имели тенденцию к росту, хоть и незначительному, но проявляющемуся во все большем количестве компаний, интересующихся закупкой шрота на заводах. В Беларусь шрот все также поставлялся по ценам до $112/т DAF, а в Польшу и Венгрию – до $117/т. В условиях сужения других зерновых бизнесов даже проблемы с оплатой за шрот со стороны белорусских покупателей не являлись препятствием – сказывалась высокая прибыльность операции, относительная простота в поставке и возможность оперировать невысокими объемами. Внутренние потребители уже не являются активным ценообразующим фактором, поскольку в последнее время уже не могут конкурировать в закупках с экспортерами. Это не значит, что закупки на внутренний рынок остановились, просто внутренним покупателям приходится следовать за ценами экспортеров и довольствоваться невысокими объемами.

Если раньше мы прогнозировали некоторое ослабление тенденции роста цен на украинский шрот под влиянием сезонных тенденций мирового рынка, то сейчас мы воздержимся от таких прогнозов. Ситуация с новыми пошлинами и остановкой экспорта в Аргентине может ослабить сезонное снижение мировых цен на шроты. Если рост цен в Украине продолжится и дальше, зарубежным потребителям (странам Восточной Европы или Беларуси) может стать выгоден импорт соевого шрота через Балтийские порты.

Зарубежные рынки масличных и растительных масел

Производство рапса в странах ЕС в 2002 г. составит 9,85 млн. т. Это на 0,9 млн. т, или на 10%, выше, чем в 2001 г. Кроме того, это самый высокий показатель за последние 3 года. Рост производства прогнозируется, прежде всего, за счет расширения посевных площадей в Германии, в то время как посевы рапса в других странах ЕС в нынешнем году практически не изменятся.

Валовой сбор рапса в Германии в 2002 г. составит 4,5 млн. т, во Франции – 3,3 млн. т, и еще 2,05 млн. т остальных странах ЕС. При этом рост урожайности прогнозируется для Франции и Великобритании, в то время как в Германии особого роста урожайности не произойдет, хотя погодные условия и будут лучше, чем в прошлом году, когда посевы пострадали от чрезмерного увлажнения.

Вообще, посевы рапса в Германии достигнут рекордного уровня в 1,29 млн. га, что на 13% выше 2001 г.

В странах Центральной Европы производство рапса снизится на 2% по сравнению с прошлым годом ввиду более низких валовых сборов в Польше и Чехии.

Роттердам: понедельные запасы растительных масел